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捕鱼达人安卓版:改变影响资本跨境流动的交易成本也属于宏观审慎的范围

时间:2022/5/13 19:43:26   作者:   来源:   阅读:4   评论:0
内容摘要:预期。然而,使用任何指标来观察市场预期都是一个困难的问题。例如,2015年“8.11”汇改期间,人民币兑美元汇率市场单日交易量出现异常增长(单日交易量曾突破500亿,当年日均交易量基本稳定在180亿。1亿/天),所以当时确实有市场预期背离的迹象。但今年以来,人民币兑美元汇率市场单...

预期。然而,使用任何指标来观察市场预期都是一个困难的问题。例如,2015年“8.11”汇改期间,人民币兑美元汇率市场单日交易量出现异常增长(单日交易量曾突破500亿,当年日均交易量基本稳定在180亿。1亿/天),所以当时确实有市场预期背离的迹象。但今年以来,人民币兑美元汇率市场单日交易量并未出现异常变化。捕鱼达人安卓版

第二,如果后期汇率弹性超出预期范围,政策干预的选择有哪些。首先,在价格方面。随着2015年人民币汇率中间价形成机制改革和2020年“逆周期因素消退”,货币当局基本不再通过直接干预汇率来管理汇率弹性。当然,通过利率政策调整国内外利差也会对汇率产生影响,但这种影响的传导也涉及到债券、股票等人民币资产市场的表现,所以相对复杂。

第二,在数量方面。在2015年“8.11”汇改之前,利用外汇储备向市场投放美元,管理人民币汇率弹性,确实是央行的政策选择。但自2018年以来,外汇储备基本稳定在3万亿美元。此外,央行释放美元流动性也对应着人民币流动性的恢复。4月以来,银行间市场7天融资利率持续低于2.1%的政策利率,偏差约60个基点。显然,为了防范经济下滑,保持充足的流动性仍然是一项重要的货币政策措施。但是,央行可以通过在离岸市场发行央行票据来收回离岸市场的人民币流动性,从而影响CNH。

第三,宏观审慎方面。4月25日,中央银行宣布,从5月15日起,将金融机构的外汇存款准备金率从9%下调至8%,这在历史上尚属首次。但客观地讲,外汇储备比率虽然可以直接影响金融机构可获得外汇流动性的规模,但不能直接影响市场参与者持有外汇的意愿。此外,改变影响资本跨境流动的交易成本也属于宏观审慎的范围。


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